8月，小家电上市公司陆续发布2026年半年度业绩。

已发布半年报或业绩预告的8家公司里，2家亏损，6家盈利，但利润均有不同程度下滑。

营收和净利润双降，成为小家电们不得不面对的难题。

一、普遍下滑的半年报

九阳股份上半年营业收入34.89亿元，同比下降12.49%；归母净利润7177.32万元，同比下降41.52%；扣非净利润7442.89万元，同比下降60.21%，是几家公司里扣非净利润跌幅最大的一家。

分产品看，营养煲系列收入12.83亿元，同比下降18.84%；食品加工机系列收入11.91亿元，同比下降18.57%，两大主力品类跌幅接近两成。西式电器系列收入7.52亿元，同比逆势增长3.27%；炊具系列收入1.71亿元，同比增长16.10%，是为数不多的增长点。

分地区看，境内收入31.82亿元，同比下降10.61%；境外收入3.07亿元，同比下降28.12%，境外跌幅明显大于境内，出海也不顺畅。

费用端，公司主动收缩开支：销售费用5.78亿元，同比下降6.62%；管理费用1.51亿元，同比下降4.79%；研发投入1.24亿元，同比下降21.01%，降幅在几家公司中最大。

收入下滑叠加费用收缩，仍未能止住利润下滑，说明问题出在收入结构和毛利率，而不只是费用投放。

家电业务毛利率24.27%，同比下降2.70个百分点；经营活动产生的现金流量净额为-5292.22万元，上年同期为3.32亿元，由正转负，同比下降115.95%，公司解释主要系销售商品、提供劳务收到的现金减少所致。

小熊电器上半年营业收入23.49亿元，同比下降7.34%；归母净利润1.20亿元，同比下降41.30%；扣非净利润1.09亿元，同比下降41.59%，利润降低幅度接近营收的六倍。

分品类来看，厨房小家电收入15.15亿元，占总营收的64.50%，同比下降9.47%。

个护小家电收入2.87亿元，同比下降11.28%，毛利率下滑9.79个百分点至23.64%。

其中，母婴小家电跌幅最大，收入1.12亿元，同比下降22.88%；生活小家电是唯一还在增长的，增长7.48%收入2.21亿元。

分地区看，国内市场收入19.30亿元，同比下降9.12%；海外市场收入4.19亿元，同比增长1.82%，而2025年全年海外增速为42.37%，增速明显放缓。

费用端同样承压，上半年公司期间费用合计7.07亿元，同比增长7.22%。

其中销售费用4.36亿元，同比增长1.20%，公司在半年报中提到，线上流量内卷，直播和平台推广的投放成本居高不下。

管理费用1.16亿元，同比增长3.50%；研发投入1.15亿元，同比增长8.05%；财务费用1848.02万元，同比大增387.83%，主要来自汇兑损失增加和利息收入减少。

与此同时，营业成本14.87亿元，同比下降6.60%，降幅小于营收降幅。收入在收缩，成本费用没有同步下降，利润空间被两头挤压。

苏泊尔上半年营收114.10亿元，同比微降0.59%；归母净利润8.68亿元，同比下降7.70%。

作为行业龙头，苏泊尔的降幅相对较低，业绩快报中表示，为维持内销规模，投入了与销售增长相匹配的营销资源，销售费用同比小幅上升。

新宝股份预计上半年归母净利润1.25亿至1.55亿元，同比下降71.44%至76.97%。这家公司以出口代工为主，出口占比约八成，受汇率和海外需求影响较大。

空气炸锅第一股的比依电器预计上半年亏损3170万至3570万元，，靠单品爆量就能拉动增长的做法不灵了。

爱仕达预计亏损7790万至1.11亿元。

2026年上半年，国内厨房小家电全渠道零售额302.6亿元，同比下降4.8%。

行业均价260元，同比上涨11.5%，消费者买的数量少了但单价上去了。（行业整体数据来自奥维云网）

二、四股力量同时作用

小家电行业的这次集体下滑，是多个因素导致的。

1.补贴政策的范围缩小

2026年家电以旧换新补贴的品类缩减到6类，覆盖冰箱、洗衣机、空调、电视、热水器、电脑大件，微波炉、电饭煲等小家电不再享受国补。

政策变化后需求回落，2026年上半年小熊电器国内收入下降9.12%，九阳股份境内收入也同比下降10.61%。

2.宅经济红利消退

2020年让宅经济升温，小家电切中了忙和懒两个痛点，早餐机、空气炸锅、破壁机等品类靠社交平台快速出圈。

需求回归理性之后，小家电使用频次低的问题暴露出来。

闲鱼数据显示，2026年一季度空气炸锅转售量同比激增170%；破壁机在闲鱼上的闲置率达到78%。

在闲鱼搜索空气炸锅、破壁机，有大量全新未拆封和仅用两三次的转卖帖，转让价足原价一半。

3.竞争加剧费用刚性上涨

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以小熊电器为例，收入在收缩，但销售、管理、研发费用、线上获客成本都在增长。

苏泊尔为了守住内销份额，营销投入没有减少，反而随销售增长同步增加，收入端承压和支出端刚性并存，是这一轮利润下滑比营收下滑更陡的直接原因。

九阳股份是个例外，销售、管理、研发费用全线收缩，但利润跌幅依然最大，说明单靠压缩费用已经解决不了增长问题，核心品类的竞争力和产品结构才是根本。

4.成本上涨和汇率波动

外部地缘冲突推高国际原油价格，塑料、钢材等核心原材料以及能源、物流成本整体上行，压力只能由企业自行消化。

同时人民币升值给出口企业带来汇兑损失也十分明显，出口代工为主的新宝股份是受影响最大，小熊电器的财务费用同比大增387.83%，也与此相关。九阳股份的境外收入同比下降28.12%，跌幅是境内的近三倍，海外这块过去的增长引擎明显失速。

三、旧逻辑失效，新方向还在爬坡

靠流量和低价铺货驱动增长的时代结束了。

消费者愿意为真实价值付更高的价格，但前提是产品真的有用。

行业的两个方向是健康化和智能化。

低糖、去脂、去嘌呤等功能开始嵌入产品设计，健康价值从材质安全延伸到饮食结果。

AI也在进入小家电：小熊电器空气炸锅搭载语音对话功能，用户语音下达烹饪指令，设备自动匹配菜谱。

新宝股份的智能料理机和AI温控咖啡机可以识别食材类型，匹配烹饪程序；苏泊尔的AI智能控温模块在异常情况下自动停机；九阳股份则把太空站厨房设备的技术下放到民用产品，推出了低嘌呤豆浆机、有钛不粘涂层电饭煲等，试图用“太空科技”讲出差异化故事。

这些尝试能不能带来实际的利润改善，还要看下半年数据。

比依电器由盈转亏，爱仕达陷入亏损，行业出清在继续，公司各出奇招。

苏泊尔凭借供应链和渠道优势，利润降幅控制在个位数，抗周期的能力更强。

小熊电器正在把研发资源向健康家居、悦己消费等场景倾斜，布局高附加值产品。

九阳股份的问题更棘手：主力品类营养煲、食品加工机双双下滑近两成，境外业务也在收缩，压缩费用换不来利润企稳，转型效果尚未显现。

理性消费正在取代冲动买单，，单纯依靠营销和颜值出圈的效果在快速下降，消费者更看中产品功能和售后服务质量

结语

需要说的是，小家电行业并非全面萎缩。

咖啡机、电蒸锅、空气炸锅等部分品类仍有增长，只是增速较此前明显放缓。

海外市场也还有空间，小熊电器海外收入虽然增速放缓，但仍是唯一保持正增长的区域；相比之下，九阳股份和新宝股份的海外业务都在下滑，说明出海不是万能解药，能不能做好本地化运营才是关键。

国补退出后的需求缺口需要时间消化，产品升级、AI差异化、海外市场修复是三个可能的方向。